CEO NOTES - неQE от ФРС - я считаю, что это вовсе не для роста рынка!

Чтение FT натолкнуло на ннтересную мысль про глобальную ликвидность: QE Пауэлла нужно сейчас США, т.к. Китай перестал покупать бонды США, и начал их продавать, плюс сам выпустил много госдолга в этом году. Судите сами:

• в таких условиях займы Минфина США и Минфина Китая соперничают за привлечение денег инвесторов, что повышает доходности облигаций и создает ситуацию, когда денег на всех не хватает по нынешним ставкам и их цена (доходность бондов) растет
• также сказывается и то, что Китай в рамках Торговй войны и Россия в рамках санкций продали свои Treasuries на $100 млрд каждая, а дригуе страны опасаясь санкций также срезали спрос на Treasuries
• проблемы на рынке РЕПО США - это иллюстрация: покупатели первичных размещений Минфина США (первичные дилеры) оказались завалены treasuries, а им все наливали новые госбумаги, что вылилось в нехватку денег для новых покупок и всплеск спроса на РЕПО (да-да, неQE как раз про это: минфин США занял с сентября по ноябрь почти $800 млрд, что создало избыток предложения госдолга США и ФРС пришлось долить денег в рынок, чтобы избежать нехватки ликвидности)

В итоге ФРС приходится выкупать облигации с  рынка чтобы рынок госдолга не имел проблем , о чем Пауэлл конкретно намекнул на прошлой неделе, общаясь с Конгрессом (он сказал, что нельзя иметь такой грамадный дефицит). И после этого QE похоже понадобится новое.

Конечно, конгресс его не послушает и будет тратить дальше, но проблема уже четко нарисовалась, а график займов Минфина США, а также Китая становится важной переменной.

Пока неQE в силе, проблем на рынке будет удаваться избегать, а как 21 ноября вступит в силу потолок госдолга, так и вообще займы подсократятся. Но как только будет новый пик займов правительства США (а дефицит бюджета США растет), мы увидим снова +0.15-0.2% к доходностям treasuries и соответственно -3% к рынку акций (при прочих равных).