Среднесрочны мысли по брексит - добавление к итогам недели

В пятницу я уже опубликовал итоги недели и мысли на будущее. Предполагая, что с выходом Великобритании из ЕС будут проблемы, я решил зафиксировать лонг в фунте со следующими мыслями:

любая нерешимость в парламенте Великобритании будет воспринята рынком как негатив. А это, учитывая практически историческую волатильностью по фунту, может привести к гэпу вниз до уровней 1.25 (и ниже) уже в понедельник!

Многие аналитики уже прогнозируют падение фунта как раз к обозначенным уровням. Посмотрим, оказался ли я прав :) .

Однако, пишу я этот пост не "бравады ради", а для того, чтобы успеть зафиксировать свои дальнейшие размышления до открытия рынков. Все свои прогнозы я пишу в первую очередь для себя, в дальнейшем возвращаясь к ним для понимая - чувствую ли я рынок в моменте или нет.

Итак, как мы уже с вами знаем, по brexit'у действительно возникло куча проблем. И от позитивного ожиданий согласования сделки рынков в пятницу нас ждет полная неопределенность. На мой взгляд, по brexit нас могут ждать следующие сценарии:

Великобритания пока остается в ЕС, выход перенесут на январь

Вероятность такого сценария я оцениваю примерно в 60%. Функционеры ЕС, несмотря на очень специфическое прошение о переносе срока, все-таки его удовлетворят. Об этом уже высказался Макрон, то же решение предполагает Туск.

Но парламент Великобритании не на шутку зол на Джонсона за его последнюю выходку с отказом просить ЕС об отсрочке. Я думаю, даже этот факт уже приведет к срыву голосования по сделки.

К тому же парламентарии не просто так приняли закон о необходимости отложить выход из ЕС. До этого времени они должны подробно изучить специфику нового соглашения и принять различные законы, по каждому из которых ожидается нешуточные дебаты.

Что будет происходить далее? Если будет понятно, что Великобритания не выходит из ЕС 31 октября, решение по сделке затянется как минимум на месяц. В этот период на Джонсона могут подать в СУД и/или опять вынести вотум недоверия.

Что будет потом, не могут даже предположить - возможно все что угодно: начиная от выхода без сделки, в случае какого-то сильного обострения проблем континентальной Европы, заканчивая новым референдумом.

Одно понятно, фактор неопределенности будет сохранен и можно ожидать похода фунта в район 1.22 (как минимум), евро так же будет под давлением.

Великобритания выходит из ЕС по сделке 31 октября

Вероятность такого сценария я бы оценил в 30%. Парламентарии могут прийти к согласию и принять сделку, оставив обсуждение спорных моментов на потом. Напомню, что практически до конца 2020 года для Великобритании, после "мягкого" выхода из ЕС, вообще ничего не меняется - действует переходный период.

По факту исчезает только одна неопределенность - Великобритания уже точно вышла из ЕС, но все остальные спорные моменты (связанные с границей с Северной Ирландией и торговые соглашения) предстоит решить потом.

Такой сценарий будет позитивом для фунта и он должен, после коррекции в район 1.25 в понедельник, отрасти выше 1.30 к концу октября. Далее, практически до конца 2020 года, на фунт и евро будут действовать уже другие факторы.

Великобритания выходит из ЕС без сделки 31 октября

В теории остается шанс на то, что ЕС не согласует перенос срока выхода. Вероятность такого сценария небольшая, думаю оставшиеся 10%.

Как я уже неоднократно писал, такой сценарий наиболее благоприятен для Великобритании долгосрочно и я, даже ценой небольшой просадки и пары стопов, буду вновь пытаться лонговать фунт после сильно шока.

Но в моменте фунт однозначно завалят ниже прошлых лоев, думаю можно будет словить его от уровня 1.18 (и ниже).

ИТОГО:

Пока вероятности за то, чтобы оставаться на заборе в долларах и не лезть в валютный рынок.

Если я окажусь прав и выход Великобритании из ЕС заморозят, то от уровня 1.25 фунт может не скоро отрасти до текущих 1.29. Скорее всего нас ждет долгая плоская коррекция и боковик в интервале 1.22 - 1.26.

Поэтому я буду больше смотреть на общую ситуацию в мире, на силу или слабость рынков в моменте, на доходность долговых бумаг США. Как будут поступать сигналы о развороте доллара вниз - буду пытаться снова войти в фунт.

Все прочие размышления (касательно долговых бумаг и фондового рынка) пока полностью актуальны, а лишняя неопределенность по brexit лишь увеличила вероятность скорой коррекции на рынках.