Месяц конфликта в Иране: что с рынком нефти и ценами?

Ранее мы писали о том, какая ситуация сложилась на рынке нефти из-за конфликта в Иране. Напомним, что с 1 марта был практически заблокирован Ормузский пролив, через который ранее проходило примерно 20,8 млн барр./сутки (мбс) нефти и нефтепродуктов (20% от всего объема предложения в мире), а также около 20% от мировой торговли СПГ. Что изменилось за последний месяц?

1. США сделали временное исключение из санкций для российской и иранской нефти на месяц

Исключения действуют до 11 апреля, но только для нефти, которая уже на 12 марта находилась в море на танкерах. В результате цены реализации нефти Urals выросли в портах покупателей (по нашим расчетам, без учета транспортных расходов, дисконт составляет около $10/барр.), но при этом дисконт на Urals в российских портах остался на том же уровне, что и до конфликта (около $30/барр.).

21 марта США на месяц (до 19 апреля) сняли санкции с 140 млн барр. иранской нефти, которая уже находится в море. В то же время 14 марта США атаковали остров Харк, через который Иран экспортирует около 90% нефти, и Д. Трамп не исключает повторной атаки.

2. Из-за иранских атак Катар снизит производство СПГ на 12,8 млн т/год в течение 3-5 лет (3% от мирового производства)

19 марта Израиль атаковал газовое месторождение Южный Парс в Иране. В ответ Иран нанес удар по следующим нефтегазовым объектам в Персидском заливе: терминал по экспорту СПГ в Катаре, порт Янбу в С. Аравии (через него сейчас идет экспорт нефти из Красного моря, после атаки экспорт возобновился), газоперерабатывающий завод в ОЭА, два НПЗ в Кувейте.

Компания QatarEnergy заявила, что из-за иранских атак производство СПГ будет снижено на 12,8 млн тонн в год на 3–5 лет. Это около 3% от всего объема производства СПГ в мире (430 млн т/год). Катар ранее уже приостановил производство СПГ (около 18% от всего объема производства СПГ в мире) до окончания военных действий.

Совокупная мощность атакованных НПЗ в Кувейте – 0.7 мбс. Информации о возможном ущербе для НПЗ пока нет.

3. Дефицит нефти компенсируется резервами МЭА

Иран продолжает экспорт нефти в объеме около 1,2 мбс, по данным Kpler. На третьей неделе марта С. Аравия экспортировала нефть через Красное море в обход Ормузского пролива в объеме 3,7 мбс.

По нашим расчетам, с учетом объемов экспорта нефти из С. Аравии дефицит на рынке нефти сейчас составляет около 13,1 мбс. МЭА выделили из резервов 400 млн барр. нефти, что рассчитано на компенсацию дефицита на рынке примерно на месяц. 19 марта появилось сообщение, что нефть из резервов уже начала поступать на рынок. При этом скорость поступления резервов на рынок под вопросом.

4. Цены на нефть выросли и останутся высокими

С начала конфликта в Иране цены на нефть Brent уже выросли с $70/барр. на 26 февраля до $114/барр. на 23 марта (на 63%) и достигали $120/барр. 23 марта Д. Трамп сделал заявление о переговорах с Ираном и допустил заключение сделки, и цена на нефть Brent скорректировалась до $97/барр. (на 15%). Затем Иран опроверг заявление Д. Трампа о переговорах, и цена на нефть восстановилась до $103/барр. (на 6%).

Предполагаем, что, из-за конфликта на Ближнем Востоке в ближайшие полгода в цене на нефть Brent будет геополитическая премия (консервативно около $7-20/барр.). Если конфликт затянется и цена на нефть продолжит расти, это может привести к снижению спроса (но разрушение спроса, сопоставимое с дефицитом из-за перекрытия Ормузского пролива, может быть при ценах на Brent ближе к $150-200/барр.).